上周五，A股午后全线跳水，创业板指、北证50指数等跌超1%；港股亦回落，恒生科技指数翻绿。具体来看，两市股指盘中震荡回落，尾盘加速下探，创业板指等跌逾1%。截至收盘，沪指跌0.94%报3348.37点，深证成指跌0.85%报10132.41点，创业板指跌1.18%，科创50、北证50指数均跌超1%，沪深北三市合计成交11828亿元五五策略，较此前一日增加429亿元。
中信证券表示，A股市场风格转向核心资产的趋势已经初见端倪。目前A股市场缺少一股外力来重塑定价体系，类似于2017年外资通过陆股通持续流入A股。当前最大的催化可能是外资对核心资产在港股实现定价，并成为A股核心资产新的定价锚，吸引国内机构投资者重新重视对核心资产的定价。这个因素，配合公募新规落地、保险资金持续增配以及外资的回流，可能共同推动A股的风格逐步从小票和题材轮动转向核心资产。
今日投资机会解析
煤炭供需格局有望改善
上周，煤炭港口价格跌至611元，环比跌幅逐渐缩小，主要系供需相对宽松且库存较高。在此背景下，新疆等地的4月原煤产量环比存在着主动或被动减产情况，全国4月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点。
方正证券预计，随着二季度气温回升带来电力需求增加，以及宏观经济改善，非电煤需求有望提升，煤炭供需格局有望改善，价格或逐渐企稳反弹。如果煤价在未来触底反弹，低估值弹性标的也有望迎来反弹。
光大证券表示五五策略，夏季用电高峰临近，电煤需求季节性回升有望支撑煤炭价格止跌反弹，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源。
制冷剂价格维持高位
据百川数据，上周制冷剂价格维持高位，制冷剂R22市场均价36000元/吨,环比持平；制冷剂R32市场均价50500元/吨，环比上涨1%；制冷剂R125市场均价45500元/吨，制冷剂R134a市场均价48000元/吨，R142b市场均价27000元/吨，价格较此前一周持平。今年以来，制冷剂价格上涨明显，同比去年价格大幅上行，盈利能力明显提升。
太平洋证券表示，制冷剂价格维持高位，盈利能力明显增强，建议关注：巨化股份、三美股份等。
粮价持续上涨
受粮食进口减少和干旱天气的影响，国内粮价近期持续上涨。上周末，全国玉米收购均价2400元/吨，较此前一周上涨16元；全国小麦收购均价2466元/吨，较此前一周跌2元。
太平洋证券表示，中期来看，中美贸易加征关税事件不排除会反复，不确定性强，叠加政策托底的影响五五策略，国内粮价有望持续上涨。建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。
其他影响市场的消息
国常会：推进传统产业深度绿色转型
5月23日召开的国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。要加强共性技术攻关，完善重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转型升级。
商务部：深化国家级经济技术开发区改革创新
商务部近日印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》提出，支持在有条件的国家级经开区布局重大产业科技创新平台，支持国家级经开区集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的外商投资项目，优先纳入重大和重点外资项目清单。
允许各地区统筹用好地方政府专项债券等资金，支持符合条件的国家级经开区园区及产业项目建设。支持符合条件的国家级经开区开发建设主体通过上市融资等方式拓展融资渠道。根据科技型中小企业对创新的实际贡献，精准加大融资支持力度。
国家数据局：加快构建以数据为关键要素的数字经济
21日至22日，国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏赴江苏省开展专题调研，实地考察了玄武大模型工厂、江苏数据交易机构等单位，并分别就“十五五”数字中国建设规划、培育全国一体化数据市场召开座谈会。刘烈宏指出，要大力推进全国一体化数据市场建设，不断增强市场活力；积极培育壮大数据产业，加快构建以数据为关键要素的数字经济；深入推动公共数据开发利用，推动各类数据“供得出、流得动、用得好、保安全”，更好赋能经济社会高质量发展。
海光信息拟吸收合并中科曙光
海光信息、中科曙光25日晚间公告称，二者正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金，两家公司A股股票将于5月26日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
公告显示，此次重组的交易方式为海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光五五策略，同时发行A股股票募集配套资金。此次重组及正式交易文件需提交双方各自董事会、股东会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。
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